六连板春兴精工“空手套白狼”,“借钱”给控股股东收购自己

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六连板春兴精工“空手套白狼”,“借钱”给控股股东收购自己

上周,凭借5G概念股的势头,春兴精工赢得了五个涨停。 19日,春兴精工发布了2018年度报告。收入和净利润的增加也为股价带来了强劲的推动。它于周一开盘,再次达到强劲的涨停,并成功连续六个板块。

2019年,当怪物堆积起来时,春兴精工也被一群网友预测成为下一个“东方传播”。

然而,繁华景象背后是出售土地以避免ST,低研发费用率和高原材料价格风险。

23日,春兴精工以下限结束了当天的挣扎。经过一天的回调,春兴精工再次上涨6.61%,股价达到13.54。短短7天内,股价从7.95上涨至14.89,涨幅为87.3%。

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一方面,上市公司已尽力避免戴帽子,控股股东上演了左撇子右撇子;另一方面,大股东涉嫌内幕交易而高管已离职,而2018年的春兴精工可谓是波涛汹涌,暗流涌动。澎湃,不太平坦。

上市公司“借钱”从控股股东手中收购

不久前,春兴精工发布了2018年年报。好消息是,在2017年巨额亏损3.59亿元后,公司成功扭亏为盈,实现净利润39,996,800元。

为此,春兴精工也付出了巨大的代价。控股股东在关键时刻“伸出手”,并与上市公司进行了一场大型演出。它似乎是一块石头和两只鸟,但实际上它是“空手套和白狼”。

可以让春兴精工顺利转型的英雄来自销售Zehong Technology的100%股权和CALIENT Technologies,Inc。的25.5%股权,这些股份由苏州工业园区Kahn Liante Technology Co.Ltd。拥有。值得一看。提到Kahn Lent的实际控制人是春兴精工的控股股东,也是前董事长孙杰孝。

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2017年4月,春兴精工投资3亿元收购泽宏科技100%股权,但2018年,春兴精工以1.2亿元出售。

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Maomei发现,作为该关联交易的标的资产,泽宏科技在2018年前三季度亏损了1299.14万股,2017年收购时的净利润为3050万股。

此外,根据双方协议,泽宏科技100%股权已转让,大股东仅在股权交割完成后30日内支付1,200万股,剩余的1.08亿股仅为3年内支付。

另一家基础公司CALIENT Technologies,Inc。是Chunxing Holdings(USA)Ltd。(以下简称“CXUSA”),是Chunxing Seiko的全资子公司。 CXUSA的最终资产是间接持有的CALIENT 25.5%股权。

春兴精工最初计划以1.47亿美元的总价收购CALIENT Technologies,Inc。51%的股权。 2017年,春兴精工两次共支付5000万美元,间接获得25%的股权。这不仅仅是对CXUSA的投资,约为人民币3.3亿元。

与Zehong Technology一样,一年后,CALIENT Technologies,Inc。持有25%的股份由Chunxing Seiko出售。

2014年前两个季度,CALIENT Technologies,Inc。总亏损6,216,900美元。有趣的是,2017年合并时,CALIENT的年收入为1341万美元,但净利润为负1360万美元,而且到2018年,净资产仅为1109万美元,低于一年亏损。截至6月底,净资产仅为501万美元。对于该标的资产,主要股东在交付资产后仍需支付10%的代价3269.5万元,剩余金额只能在3年内支付。

简而言之,这是一个“双赢”的交易。春兴精工剥离两家亏损子公司,以避免财务报表合并后对净利润的不利影响,从而确保上市公司不会成为ST。对于大股东来说,它几乎是“空手套和白狼”,并且已经收到了Zehong Technology和CALIENT,并且在短期内,没有必要支付大笔资金。

更令人费解的是,春兴精工于23日更新了控股股东及其他关联方收取资金的特别指示,包括转让上述大股东及其子公司Kahn Lent。非营业职业改为业务职业。

这相当于春兴精工对控股股东公司的变相资本贷款,用于收购自有资产,将资产转为收入,账簿被粉刷,但实际资金将能够到账。这需要很长时间的等待。

卖房子和卖土地,如何保持这样的利润

春兴精工的主要业务分为四个部分,涵盖移动通信,消费电子,汽车等领域。产品包括射频设备,玻璃盖板,精密轻金属结构件,精密铝合金结构件和钣金件,以及电子元件。设备。

2018年年报显示,全年实现营业收入49.33亿元,同比增长29.66%,净利润3989.6万元,增长111.14%,非净利润24,490,700元,增幅占106.19%,利润变成了利润。经营活动产生的现金流量净额为3.01亿美元。增长919.15%。

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2017年,春兴精工在收购方面投入巨资,新增7家子公司。融资带来的财务综合成本和财务费用增加,给公司的净利润增加了沉重的负担。另一方面,2017年,由于贸易形势,铝价继续上涨,导致春兴精工的主营业务毛利率几乎为零。在许多方面的压力下,虽然收入增加了近50%,但实际损失接近4亿。

2018年,为了实现利润逆转,为避免股票被“限制”,春兴精工也停止了收购步伐,并开始通过“卖卖”增加销售。

除上述向两大子公司出售两家子公司的原价外,公告显示,10月,春兴精工还出售了公司的土地使用权和地上建筑物,账面净值为76.108。百万到第三方非关联方,价格为1.12亿元。公司。

此外,猫姐还注意到,2018年,春星精工在当期损益中包含了3310.8万元的政府补贴,比2017年增加了107.17%。各种手段都是增加利润。毕竟,根据规定,如果公司连续两年亏损,该公司的股票将被“限制”。

2018年的净利润几乎没有保留,但是仍然不知道2019年净利润是否会继续增加。

在收入比例方面,春兴精工的营业收入为38.39%,来自精密铝合金结构件。 2018年,年收入为18.94亿美元,25.78%来自移动通信射频设备。年收入为12.72亿美元,19.95%来自电子元件。分销业务,年收入9.84亿元,玻璃业务7.22%,年收入3.56亿元,无线终端业务比例由2017年的12.24%下降至2018年的3.22%。如春兴精工年报所示,有意将业务集中在通信领域,降低无线终端和其他服务的份额,促进5G技术发展的市场机会进一步增加利润。

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根据年报,春兴精工与移动通信领域的华为,爱立信,诺基亚,三星等知名通信设备系统集成商建立了稳定的合作关系,提供全方位的通信射频设备和结构组件。

从成本结构来看,春兴精工的主营业务是以铝为主要原料,铝价的波动将对产品利润产生很大影响。

2017年,由于铝价上涨,毛利率受到严重挤压,亏损近4亿。主要因素是作为通信行业供应商的议价能力下降,而原材料铝价格的上涨导致毛利率下降。 2017年,由于铝价上涨,春兴精密铝合金结构件和移动通信射频器件的毛利率分别下降至0.53%和7.51%。

从这个角度来看,原材料价格的变化对春兴精工的净利润有着极其重要的影响。尽管2018年利润已经恢复,但春兴精工似乎没有有效的预防措施。

2018年,铝价下跌。春兴精工的主营业务毛利率大幅上升。它在下降之前已经恢复到正常水平。射频元件和结构件的生产和销售也有所增加。增加。

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此外,作为5G概念股,未来专注于发展通信业务的高科技企业,春兴精工的研发费用占可怜的一小部分。 2018年,研发投入为1.41亿美元,研发费用在过去五年中占2014年的比例.3.9%一直下降到2018年的208%,下降了27%。

猫和姐妹选择了作为移动通信射频设备制造商列出的新威通信,大富科技,武汉方欧和中兴通讯等公司的研发费用比例。春兴精工的研发比例仍低于平均水平。半。

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